中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015年1月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.8%，較上月下降0.3個百分點，兩年多來首次跌破50%枯榮線。雖然與生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)相關(guān)的行業(yè)活動受淡季影響有所回落，但與民生消費相關(guān)的服務(wù)業(yè)表現(xiàn)較好，顯示出非制造業(yè)在總體經(jīng)濟中發(fā)揮著“穩(wěn)定器”的作用。

制造業(yè)PMI跌破50%

國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究員張立群表示，1月份PMI指數(shù)環(huán)比回落0.3個百分點，降低到50%的榮枯線以下，且PMI中的大多數(shù)指標都呈現(xiàn)下行態(tài)勢。

“由于1月份是銜接上年年度目標與本年目標的一個臨界點，而且受春節(jié)因素影響明顯，因此歷年1月份PMI指數(shù)大多呈現(xiàn)下行趨勢。考慮這一因素，1月份指數(shù)變化實際預示的經(jīng)濟下行幅度不大。”張立群說。

在中國物流信息中心分析師陳中濤看來，目前生產(chǎn)、新訂單指數(shù)繼續(xù)保持在50%以上，從業(yè)人員指數(shù)基本保持平穩(wěn)。多數(shù)企業(yè)認為，2月份由于受春節(jié)因素影響，經(jīng)濟活動仍會有所波動，但今年迎春度假安排早，企業(yè)提前做了休整，3月份以后恢復有望加快，經(jīng)濟走勢將逐漸走向平穩(wěn)。

通縮風險預期增強

同日還公布了中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)，1月份環(huán)比下降0.4個百分點至53.7%。盡管同樣有所下降，但較去年同期上升0.3個百分點，說明非制造業(yè)活動處于平穩(wěn)較快的運行區(qū)間。

國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河認為，在制造業(yè)面臨一定下行壓力的情況下，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)仍位于較高景氣區(qū)間，表明我國非制造業(yè)總體上保持良好發(fā)展勢頭，對穩(wěn)定經(jīng)濟增長的作用不斷增強。

值得注意的是，非制造業(yè)投入品價格指數(shù)回落至47.6%，創(chuàng)調(diào)查以來的歷史最低水平；銷售價格指數(shù)連續(xù)三個月下降，降至46.9%，創(chuàng)出自2009年2月以來的最低水平。價格指數(shù)持續(xù)回落，通縮風險的預期進一步增強。

中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進提醒，價格下降雖在短期內(nèi)能夠緩解企業(yè)經(jīng)營成本，但若持續(xù)下降，容易形成實質(zhì)性通縮，相關(guān)風險仍不容忽視。

同時，面對2015年開局美元上漲、油價下跌、盧布貶值、歐元貶值，多數(shù)國家進入降息周期等國際環(huán)境，中國的貨幣政策也面臨更加復雜的形勢。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委認為，當前人民幣有效匯率被持續(xù)高估，人民幣貶值才能夠讓企業(yè)實現(xiàn)更多盈利，也是中國經(jīng)濟能夠平穩(wěn)去杠桿的關(guān)鍵。

不少專家認為，歐洲央行的超預期量化寬松政策可能推動后續(xù)各國央行競相放松來壓低匯率，進入新一輪的貨幣戰(zhàn)，這對中國造成的外溢效應值得警惕。