在廣西有色、東北特鋼發(fā)生地方國企違約之后，傳統(tǒng)過剩行業(yè)中的央企也面臨違約風險。

4月5日，在債券兌付日前一天，中煤集團山西華昱能源有限公司發(fā)布了風險提示公告，由于受煤炭市場行情疲軟影響，2015年度第一期短期融資券“15華昱CP001”兌付存不確定性。

華昱能源屬央企，第一大股東為中煤集團，持股比例49.46%，后者為全國第二大煤炭生產企業(yè)，受國務院國資委管理。

“15華昱CP001”于2015年4月7日發(fā)行，發(fā)行總額6億元，期限一年，票面利率6.3%，到期本息合計約6.38億元，主承銷商為浦發(fā)銀行。

3月29日，公司曾發(fā)布“15華昱CP001”付息兌付公告。而根據最新的風險提示公告，因受煤炭市場行情疲軟，煤炭銷售價格大幅下降，2015年前三季度，華昱能源經營業(yè)績出現(xiàn)虧損，造成資金鏈緊張，最終未能籌措足額資金償付本息。

光大證券固定收益報告指出，國企債違約大部分有著三個必要的前導條件：一是還款時領導與融資時領導非同一人；二是融資時領導為非正常離職；三是發(fā)行人所處行業(yè)交叉，自身償債能力十分有限。之前違約的東北特鋼、天威、中鋼均符合這一規(guī)律。

那“15華昱CP001”的違約是否符合上述條件？據公開資料，中煤集團和華昱能源均在一年內進行過人事調整。2015年10月19日，國資委任命李延江擔任中煤集團董事長。2015年4月14日，中煤集團對華昱公司部分領導職務進行了調整，任命劉保寬擔任中煤華昱公司總經理、黨委書記。

三季報顯示，2015年公司前三季度凈虧損約4.2億元。受國內經濟增長放緩，煤炭市場整體供大于求的影響，華昱能源2015年煤炭產量同比增幅達62.34%，銷量同比增長為6.28%，售價則同比下跌21.5%。盡管噸煤生產成本同比下降29.34%，但前期投資規(guī)模大，項目逐步竣工投產，財務費用上升，導致盈利急劇下滑。

另外，華昱能源還在三季度虧損說明里表示，要保證按期償還到期債務本息，如今看來，將難以實現(xiàn)。

由于“15華昱CP001”面臨兌付風險，聯(lián)合資信評估有限公司將公司主體信用等級由AA下調為BBB，評級展望為負面，下調“11金海洋MTN1”“12金海洋MTN2”的債項信用等級為BBB，“15華昱CP001”下調為A-3，并將主體及債項列入可降級觀察名單。

華昱能源還于2月與恒豐銀行合作進行了結構性融資。根據股權結構變更公告，為改善負債結構和財務狀況，恒豐銀行出資7.5億元成立產業(yè)基金，成立濟南昱能投資管理合伙企業(yè)，并由該企業(yè)對華昱能源進行增資。基金期限為3+3年，期滿后可展期3年，也可通過市場化方式尋找其他投資者，或是由其他股東回購。變更后中煤集團出資占比由60%降至49.46%。