法國(guó)巴黎銀行在其一份研究報(bào)告中指出，受到油價(jià)持續(xù)走低的影響，原油出口國(guó)的“石油美元”將首次出現(xiàn)逆流。這是近二十年以來(lái)的首次，同時(shí)也意味著全球流動(dòng)性將因此降低。

北海布倫特原油2014年已經(jīng)下跌23%，2002年以來(lái)第二次出現(xiàn)年線收跌的情況已經(jīng)難以避免。

包括俄羅斯、安哥拉、沙特和尼日利亞在內(nèi)的主要產(chǎn)油國(guó)曾經(jīng)在高油價(jià)時(shí)代獲得了大量的石油美元資金。這些資金很多會(huì)流入金融市場(chǎng)，并通過(guò)石油美元循環(huán)提高資產(chǎn)價(jià)格并壓低融資成本。但是2014年石油國(guó)家實(shí)際進(jìn)口資本達(dá)到了76億美元。與2012年和2013年出口資本2480億美元和600億美元相比，顯然是出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性的逆轉(zhuǎn)。

石油美元（Petro-dollar）是指上世紀(jì)70年代中期石油輸出國(guó)由于石油價(jià)格大幅提高后增加的石油收入，在扣除用于發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)和國(guó)內(nèi)其他支出后的盈余資金。由于石油在國(guó)際市場(chǎng)上是以美元計(jì)價(jià)和結(jié)算的，也有人把產(chǎn)油國(guó)的全部石油收入統(tǒng)稱(chēng)為石油美元。

根據(jù)法國(guó)巴黎銀行的統(tǒng)計(jì)，2006年是石油美元最高峰時(shí)刻，當(dāng)時(shí)的石油出口資本達(dá)到了5110億美元，其中5000億美元回流至金融市場(chǎng)。

換而言之，石油出口國(guó)家正因?yàn)榈陀蛢r(jià)而不得不從市場(chǎng)抽離流動(dòng)性，以滿(mǎn)足本國(guó)財(cái)政或者債務(wù)的需求。金融市場(chǎng)的整體流動(dòng)性則因此減弱。法巴的Spegel認(rèn)為雖然這種資金抽離整體規(guī)模相對(duì)較低，但是如果油價(jià)一直處于低位的話，這些國(guó)家的資金壓力就會(huì)得到體現(xiàn)。其中受歐美制裁的俄羅斯和前蘇聯(lián)國(guó)家壓力最為明顯，它們總計(jì)從世界市場(chǎng)帶走了570億美元資金。

除了油價(jià)走低這個(gè)因素之外，美元的走強(qiáng)也是石油國(guó)家所要面臨的大挑戰(zhàn)之一。以俄羅斯為例，該國(guó)央行今年以來(lái)已經(jīng)兩度加息并數(shù)次干預(yù)外匯市場(chǎng)，但是盧布的貶值壓力依然有增無(wú)減。

石油美元循環(huán)的減弱意味著受影響國(guó)家的財(cái)政收入以及GDP增長(zhǎng)都將受到負(fù)面影響。這些因素綜合在一起的話，全球市場(chǎng)的流動(dòng)性以及隨之而來(lái)的信貸評(píng)級(jí)問(wèn)題都有可能浮出水面。