自今年第二季度以來(lái)，中資企業(yè)海外并購(gòu)不斷企穩(wěn)。
“隨著下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)企穩(wěn)，人民幣匯率穩(wěn)定，資本外流的壓力減緩，政策不明朗的因素改善，企業(yè)對(duì)海外并購(gòu)的信心將有所恢復(fù)，對(duì)外投資趨向理性。”光大控股首席執(zhí)行官兼中國(guó)并購(gòu)公會(huì)輪席主席陳爽在8月10日的記者會(huì)上表示。
商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，6月份，中國(guó)對(duì)外直接投資達(dá)到2016年12月以來(lái)的最高值，金額為136億美元，雖然同比下降11.3%，但降幅收窄，環(huán)比增長(zhǎng)65.5%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)第二個(gè)月正增長(zhǎng)。
榮鼎咨詢最新研究指出，今年5月和6月，中國(guó)企業(yè)宣布的海外并購(gòu)交易宗數(shù)快速增長(zhǎng)，每月均有超過(guò)20起500萬(wàn)美元以上的海外并購(gòu)交易，接近2016年的高位;從交易額來(lái)看，增速亦十分明顯，今年第二季度宣布的交易總規(guī)模為286億美元，而第一季度為166億美元。
同時(shí)，安永中國(guó)海外投資業(yè)務(wù)部全球主管周昭媚指出：“目前海外并購(gòu)并沒(méi)有繼續(xù)下跌的趨勢(shì)，我們預(yù)期今年全年的海外并購(gòu)交易有望達(dá)到1100億美元。”
加強(qiáng)監(jiān)管十分必要
日前，商務(wù)部副部長(zhǎng)錢克明表示，將會(huì)同相關(guān)部門開(kāi)展真實(shí)性、合規(guī)性審核，并引導(dǎo)企業(yè)投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，盡量減少房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂(lè)業(yè)、體育俱樂(lè)部等領(lǐng)域的投資。
對(duì)此，陳爽表示：“因?yàn)橹袊?guó)改革開(kāi)放時(shí)間不長(zhǎng)，國(guó)有企業(yè)在海外投資的過(guò)程中有時(shí)的確未必理性，國(guó)內(nèi)很多企業(yè)長(zhǎng)期所處的環(huán)境并不是一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，導(dǎo)致有的海外并購(gòu)交易并不是一個(gè)完全市場(chǎng)主體的行為，由此，針對(duì)一些非理性、非主業(yè)的并購(gòu)交易加強(qiáng)監(jiān)管十分有必要。”
周昭媚指出：“中資企業(yè)需清楚考慮自己口袋是否有資金、對(duì)外并購(gòu)后公司業(yè)務(wù)是否仍屬穩(wěn)健，以及綜合經(jīng)濟(jì)波動(dòng)因素后，是否能承擔(dān)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。”對(duì)于中國(guó)政府收緊信貸，尤其暫停部分內(nèi)保外貸的境外直接投資活動(dòng)，她認(rèn)為對(duì)有境外融資渠道、包括已在港上市的中企而言，影響相對(duì)較小。
“在海外并購(gòu)中，企業(yè)必須仔細(xì)考慮是否能夠承擔(dān)潛在的風(fēng)險(xiǎn)，比如自身的戰(zhàn)略是否已經(jīng)明確?并購(gòu)的企業(yè)與現(xiàn)有業(yè)務(wù)存在何種聯(lián)系?如何整合?有些企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中可能并未完全考慮清楚這些問(wèn)題。”陳爽坦言。
同時(shí)，他透露，目前光大控股在海外有四個(gè)并購(gòu)基金，分別是光大海銀基金、光大全球并購(gòu)基金、光大以色列基金、光大基礎(chǔ)設(shè)施基金，并正在籌備第五個(gè)基金，著重在半導(dǎo)體行業(yè)的并購(gòu)，“這四個(gè)基金主要是美元基金，目前通過(guò)北京、香港兩地進(jìn)行運(yùn)營(yíng)”。
瑞銀投資銀行亞洲并購(gòu)部主管董事總經(jīng)理盧穗誠(chéng)此前亦表示，今年以來(lái)中資企業(yè)的海外并購(gòu)以10億美元或以下的交易為主，由于這類交易更容易通過(guò)監(jiān)管層審批，融資難度小。隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)中資企業(yè)海外并購(gòu)的監(jiān)管，料將減少“天價(jià)”并購(gòu)，使中資企業(yè)海外并購(gòu)交易時(shí)的價(jià)錢更合理。
“一帶一路”沿線投資受影響較小
市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，盡管中國(guó)加強(qiáng)對(duì)海外并購(gòu)的監(jiān)管，但并不會(huì)改變鼓勵(lì)企業(yè)走出去的戰(zhàn)略方向。
“從企業(yè)的角度而言，他們需要繼續(xù)優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，同時(shí)配置人民幣以及非人民幣資產(chǎn)。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)升級(jí)調(diào)整是國(guó)家戰(zhàn)略，海外并購(gòu)既能滿足國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)技術(shù)的需求，又能滿足境外企業(yè)在提供就業(yè)上的需求。”陳爽指出。
同時(shí)，他坦言，“一帶一路”沿線地區(qū)在海外并購(gòu)中受監(jiān)管加強(qiáng)的影響較小，“從基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)來(lái)看，中國(guó)過(guò)去數(shù)十年積累的相關(guān)技術(shù)、人才、經(jīng)驗(yàn)，走出去正當(dāng)其時(shí)，而‘一帶一路’沿線國(guó)家也需要，雙方一拍即合。”
官方數(shù)據(jù)顯示，今年上半年中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線的47個(gè)國(guó)家和地區(qū)新增非金融類直接投資66億美元，占同期總額的13.7%，比去年同期上升6個(gè)百分點(diǎn)。
去年4月，光大控股與富泰資產(chǎn)管理有限公司組成合營(yíng)公司，Keen Dynamics Limited(KDL) ，專門投資于全球機(jī)場(chǎng)，隨后KDL成功收購(gòu)了阿爾巴尼亞地拉那國(guó)際機(jī)場(chǎng)的全部股權(quán)。交易完成一年多來(lái)，地拉那機(jī)場(chǎng)客流量保持了年均兩位數(shù)的增長(zhǎng)速度，在稅收、就業(yè)等方面為當(dāng)?shù)厣鐣?huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了貢獻(xiàn)。
此外，安永的調(diào)研顯示，中資企業(yè)在海外投資中遇到的人才方面的挑戰(zhàn)主要包括人才國(guó)際化與人才本土化。
安永提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2007-2016年中資跨國(guó)企業(yè)雇傭的外國(guó)員工數(shù)量增長(zhǎng)四倍至140萬(wàn)人以上。然而，去年中資跨國(guó)企業(yè)里外國(guó)員工占比僅為10%，跟俄羅斯跨國(guó)企業(yè)相當(dāng)，相比之下，美國(guó)、英國(guó)、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體跨國(guó)企業(yè)里的外國(guó)員工占比普遍超過(guò)50%，而南非、巴西、印度等發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)該數(shù)字則在30%左右。
“比如我們收購(gòu)的歐洲企業(yè)，以前是由基金投資的，每年都要求分紅，本土的職業(yè)經(jīng)理人就很難進(jìn)行長(zhǎng)遠(yuǎn)的職業(yè)規(guī)劃。而我們進(jìn)去之后，則明確表示短期內(nèi)不會(huì)要求分紅，保留資金進(jìn)行上下游的整合，同時(shí)也推出了期權(quán)等措施來(lái)吸引本土人才。”陳爽表示。
