國務(wù)院國資委、財政部、證監(jiān)會三部門日前聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點的意見》。如何在“激勵員工”和“防利益輸送”間找到平衡，仍是市場關(guān)注的熱點。

持股目的是激勵員工

“國企員工持股改革的初衷是要完善企業(yè)激勵機(jī)制，增強(qiáng)企業(yè)活力。”國務(wù)院國資委企業(yè)改革局局長白英姿說，要建立收益共享、風(fēng)險共擔(dān)的長效激勵約束機(jī)制，保持核心人才隊伍的穩(wěn)定性，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善公司治理機(jī)制。

“相較于其他形式的激勵，員工持股方式能更有效地把國有資本和人力資本及創(chuàng)造性勞動結(jié)合起來，發(fā)揮國有資本作用的同時，激發(fā)人力資源的創(chuàng)造性勞動。”國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所國有企業(yè)研究室主任項安波說。

能不能、適合不適合開展員工持股，也須根據(jù)企業(yè)、行業(yè)的實際情況而定。資源型、重資產(chǎn)型的企業(yè)仍難以開展。項安波認(rèn)為，目前來看，更依賴人力資本和創(chuàng)造性勞動的企業(yè)更適合實行員工持股，如科技類、文化創(chuàng)意類企業(yè)等。

與此觀點呼應(yīng)的是，試點意見中提到，優(yōu)先支持人才資本和技術(shù)要素貢獻(xiàn)占比較高的轉(zhuǎn)制科研院所、高新技術(shù)企業(yè)、科技服務(wù)型企業(yè)開展員工持股試點。

不是“一持就靈”

“實行國企員工持股可以有效調(diào)動員工積極性，但過去實行國企員工持股給過我們教訓(xùn)，許多企業(yè)因擔(dān)憂國有資產(chǎn)流失而草草收場。”中國企業(yè)研究院首席研究員李錦說。

早在上世紀(jì)80年代就已經(jīng)有國企嘗試職工持股。如北京天橋百貨股份有限公司即在股份改制時設(shè)立了個人股，不過這一輪熱潮的后期卻出現(xiàn)了內(nèi)部職工股超比例、超范圍現(xiàn)象，在上世紀(jì)90年代初被叫停。

此后的上世紀(jì)90年代中后期，面對大量人員“下崗分流”的現(xiàn)實，一些企業(yè)讓部分職工收購國有資產(chǎn)或進(jìn)行持股等。這一輪改革在后期出現(xiàn)一些缺乏規(guī)范的管理層收購行為，被一些人認(rèn)為造成了國有資產(chǎn)流失。

總體上看，前期試行員工持股的企業(yè)效益比沒有持股的要好，但企業(yè)情況復(fù)雜，并不能得出只要持股，效益就必然好的定論。

既要“激勵員工”，更須“防利益輸送”

此次的國企員工持股改革可謂小心翼翼。試點意見提出在2016年內(nèi)啟動試點，“成熟一戶開展一戶”，央企二級以上及各省、自治區(qū)、直轄市及計劃單列市和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)一級企業(yè)暫不開展員工持股試點，以保證試點影響可控。

為防止國有資產(chǎn)流失，試點意見還在規(guī)范員工持股的關(guān)鍵環(huán)節(jié)、信息公開等方面作出明確的規(guī)定。如規(guī)定原則上采取增資擴(kuò)股、出資新設(shè)方式引入員工持股，不得設(shè)置托底回購條款，企業(yè)破產(chǎn)清算時，要共同承擔(dān)責(zé)任，企業(yè)應(yīng)將持股員工范圍、持股比例等重要信息充分披露等。

“講規(guī)則、講公開是做好員工持股改革成功與否的關(guān)鍵。”李錦說，在規(guī)則上明確細(xì)節(jié)，在信息和操作上公開透明，通過試點企業(yè)解決激勵機(jī)制問題，形成有效的模式，才有可能在改革中做到激勵員工、增強(qiáng)活力的同時，防止國有資產(chǎn)流失。

“國資委也將強(qiáng)化監(jiān)督管理。”白英姿說，對員工持股企業(yè)要進(jìn)行定期檢查，及時掌握試點進(jìn)展情況，總結(jié)經(jīng)驗、查找問題并要求整改，定期通報有關(guān)情況。