隨著國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)“1+N”政策陸續(xù)出臺(tái)，近期，國(guó)企改革相關(guān)股票風(fēng)生水起，很多投資密切關(guān)注國(guó)企改革相關(guān)公司在股市中的反應(yīng)。

日前，華夏國(guó)企改革擬任基金經(jīng)理鄭曉輝接受了記者專(zhuān)訪(fǎng)。他認(rèn)為，國(guó)企改革帶來(lái)的改革機(jī)遇，有可能是未來(lái)十年中國(guó)股市最大一波由政策全面推動(dòng)的投資機(jī)會(huì)。

鄭曉輝表示，應(yīng)該讓中國(guó)老百姓都分享這一改革機(jī)遇，最好的參與方式就是購(gòu)買(mǎi)國(guó)企改革相關(guān)基金。

國(guó)企改革 成未來(lái)重大投資機(jī)會(huì)

“國(guó)企改革已被公認(rèn)為中國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)的投資風(fēng)口。”鄭曉輝認(rèn)為，我國(guó)資本市場(chǎng)自建立以來(lái)，已經(jīng)經(jīng)歷了兩次大的制度紅利。

第一次制度紅利是上世紀(jì)90年代的法人股，很多資本市場(chǎng)大鱷，第一桶金就得益于法人股這一制度紅利。第二次制度紅利是2005年啟動(dòng)的股權(quán)分置改革，開(kāi)啟了2006年到2007年這一波瀾壯闊的大牛市。他預(yù)計(jì)，國(guó)企改革帶來(lái)的改革機(jī)遇，有可能是未來(lái)十年中國(guó)股市最大一波由政策全面推動(dòng)的投資機(jī)會(huì)。

在鄭曉輝看來(lái)，本輪國(guó)企改革有四大看點(diǎn)：第一是國(guó)企改革的整體思路由上一輪的“抓大放小”、“國(guó)退民進(jìn)”轉(zhuǎn)變?yōu)檫@一輪的“國(guó)民共進(jìn)”，強(qiáng)調(diào)國(guó)有企業(yè)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相融合。第二是改革的目標(biāo)是“三做四力”，即國(guó)有企業(yè)要做強(qiáng)、做優(yōu)、做大，增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)活力、控制力、影響力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

第三是國(guó)企改革分類(lèi)實(shí)施、有序進(jìn)行，這決定了本輪國(guó)企改革地區(qū)、行業(yè)甚至公司層面差異化會(huì)非常大，改革紅利的釋放將持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。第四是激勵(lì)相容，激勵(lì)機(jī)制的有效解決將有力提升國(guó)有企業(yè)效率，提升其內(nèi)在價(jià)值，幫助其實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)各級(jí)政府、管理層和投資者的共贏(yíng)。

蛋糕巨大 讓百姓分享國(guó)企改革機(jī)遇

中共中央、國(guó)務(wù)院《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，要大力推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改制上市，創(chuàng)造條件實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體上市。主業(yè)處于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類(lèi)國(guó)有企業(yè)，原則上都要實(shí)行公司制股份制改革，積極引入其他國(guó)有資本或各類(lèi)非國(guó)有資本實(shí)行股權(quán)多元化，國(guó)有資本可以絕對(duì)控股、相對(duì)控股，也可以參股，并著力推進(jìn)整體上市。

“大力推動(dòng)國(guó)有企業(yè)整體上市，特別是集團(tuán)資產(chǎn)上市，這預(yù)示國(guó)家將大力依靠資本市場(chǎng)，對(duì)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行重組。”鄭曉輝認(rèn)為，資產(chǎn)證券化是改革的核心環(huán)節(jié)。2013年全國(guó)國(guó)企資產(chǎn)總額104.1萬(wàn)億元，央企48.6萬(wàn)億元，地方國(guó)企55.5萬(wàn)億元。

目前國(guó)有資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化率不到30%，初步測(cè)算估計(jì)，未來(lái)幾年內(nèi)將至少有10-20萬(wàn)億元之巨的國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)入股市。國(guó)企改革最終大多數(shù)會(huì)通過(guò)并購(gòu)、重組、上市的方式進(jìn)行?？梢灶A(yù)期的是，大量?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)將有望通過(guò)多種形式逐步注入上市公司中，這是國(guó)資改革的重要一步，也是股市重要的投資機(jī)遇。

市場(chǎng)的走勢(shì)也驗(yàn)證了上述觀(guān)點(diǎn)。2014年以來(lái)，國(guó)企改革指數(shù)總體表現(xiàn)非常強(qiáng)勢(shì)，在市場(chǎng)6月15日調(diào)整之前，其漲幅不僅跑贏(yíng)主板指數(shù)，還大幅領(lǐng)先很多基金。

市場(chǎng)進(jìn)入階段性調(diào)整行情后，國(guó)企改革指數(shù)體現(xiàn)出較大的彈性，在市場(chǎng)反彈過(guò)程中漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先其他指數(shù)，顯示出市場(chǎng)資金的高度青睞。Wind數(shù)據(jù)顯示，十月反彈以來(lái)，上證綜指漲了12.1%，而國(guó)企改革指數(shù)上漲16.5%。