大華銀行的最新研究報(bào)告稱，隨著中國進(jìn)入改革、結(jié)構(gòu)重組和再平衡的新階段，其經(jīng)濟(jì)亦進(jìn)入溫和增長的“新常態(tài)”，這一緩慢增長勢(shì)頭有可能延續(xù)到2014年第二季度。

摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌也認(rèn)為，進(jìn)入二季度，中國的復(fù)蘇步伐可能仍較為緩慢。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)印證了他們的判斷。剛剛公布的中國4月PMI為50.4，雖環(huán)比回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，但絕對(duì)數(shù)仍為歷年同期的最低值。交通銀行金融研究中心研究員陳鵠飛表示，中國4月PMI雖實(shí)現(xiàn)了連續(xù)兩個(gè)月小幅回升，但與歷年同期相比，制造業(yè)景氣回升動(dòng)力偏弱。

“中國經(jīng)濟(jì)正在擺脫‘不惜一切代價(jià)追求增長’的模式”，大華銀行報(bào)告指出：“環(huán)比季節(jié)性調(diào)整數(shù)據(jù)及其他月度數(shù)據(jù)表明，持續(xù)疲弱的潛在增長勢(shì)頭將延續(xù)，直到2014年下半年去年的基數(shù)效應(yīng)才可能有所顯現(xiàn)。”

該銀行認(rèn)為，中國政府已經(jīng)對(duì)潛在的增長阻力做出了切實(shí)的響應(yīng)，只是政策較為溫和且更具針對(duì)性，這與全球金融危機(jī)后大規(guī)模的財(cái)政和貨幣刺激政策截然相反。

朱海斌判斷，中國近期經(jīng)濟(jì)增長的放緩可能已經(jīng)企穩(wěn)，但進(jìn)入二季度的復(fù)蘇步伐將仍較緩慢。

他表示，對(duì)未來中國經(jīng)濟(jì)逐步溫和復(fù)蘇的前景展望是建立在外需小幅復(fù)蘇，以及隨著近期溫和的促增長措施得到落實(shí)、基礎(chǔ)設(shè)施投資有所反彈的基礎(chǔ)上。預(yù)計(jì)未來中國將出臺(tái)更多促增長措施，但規(guī)模不會(huì)太大，包括對(duì)鐵路和保障房建設(shè)、環(huán)保和清潔能源的投資，以及加快結(jié)構(gòu)性改革步伐，以釋放包括民間投資在內(nèi)的潛在的國內(nèi)需求。

陳鵠飛就4月份PMI數(shù)據(jù)中的一些細(xì)分指數(shù)分析說，從原材料指數(shù)回補(bǔ)、產(chǎn)成品庫存滑落的態(tài)勢(shì)看，受工業(yè)產(chǎn)銷率回升和企業(yè)產(chǎn)成品清庫行為所推動(dòng)，微觀企業(yè)的補(bǔ)庫存意愿已經(jīng)開始復(fù)蘇，二季度中國制造業(yè)補(bǔ)庫存有望加快。

“4月新訂單環(huán)比增長0.6至51.2，積壓訂單環(huán)比升0.1個(gè)百分點(diǎn)至44.9，但出口訂單卻環(huán)比回落1個(gè)百分點(diǎn)至49.1，出口訂單出現(xiàn)較明顯的回落表明，4月中國經(jīng)濟(jì)再現(xiàn)了外需弱于內(nèi)需的局面”，陳鵠飛說。