* 匯豐中國4月制造業(yè)PMI終值降至50.4

* 出口訂單下滑凸顯外需風險

* 投入和產出價格大幅下行

* 預示經濟復蘇仍很脆弱

匯豐中國4月制造業(yè)PMI回落且略遜于初值，新出口訂單、就業(yè)等分項指數(shù)降至萎縮區(qū)域，通脹指標則大幅下滑，呈現(xiàn)與官方PMI相似的走勢，反映出中國經濟復蘇的脆弱性。

匯豐/Markit稍早聯(lián)合公布，中國4月制造業(yè)采購經理人指數(shù)(PMI)終值降至50.4，雖已連續(xù)第六個月在榮枯線上方，但處于相對低位，此前公布的初值數(shù)據為50.5，上月終值為50.9。

“4月制造業(yè)增速放緩證實，在外需惡化以及去庫存壓力重燃之下，中國經濟復蘇較為脆弱。”匯豐大中華區(qū)首席經濟學家屈宏斌表示，通縮壓力隱現(xiàn)也顯示整體需求狀況趨疲。

他認為，所有這些都可能對就業(yè)市場造成壓力，進而可能導致未來幾月政府在政策上有所回應。

Markit提供的新聞稿顯示，4月中國制造業(yè)產出和新訂單指數(shù)均下滑，就業(yè)指數(shù)去年11月來首降至50下方；而新出口訂單從前月的50.5降至48.4，今年以來首次出現(xiàn)萎縮。部分受訪企業(yè)表示，客戶需求減弱（尤其是美國市場），導致新出口訂單整體有所減少。

這與中國官方制造業(yè)PMI類似，周三公布的官方PMI意外遜于預期，降至50.6，新訂單、庫存等多項指數(shù)均下滑，出口訂單降至榮枯線下方。

兩項PMI指數(shù)也均顯示生產領域的價格大幅下行，官方PMI購進價格指數(shù)從3月的50.6大幅降至40.1；匯豐PMI的投入和產出價格指數(shù)則分別創(chuàng)下七、八個月低位且處于萎縮區(qū)間。匯豐稱原料價格大幅回落，帶動了成本下降。

數(shù)據公布后，中國股市滬綜指周四早盤擴大跌幅，對中國經濟敏感的澳元下滑。

中國一季度國內生產總值(GDP)7.7%的增長率遜預期，對于二季度經濟，多數(shù)分析人士預計會較前一季有所好轉，路透調查的預估中值為8%，但結合最近一系列先行指標，有分析師認為經濟增長的風險正在加大，二季度經濟面臨挑戰(zhàn)。

工信部近期就工業(yè)形勢表示，企業(yè)經營困難的狀況尚未明顯改觀，產能過剩結構矛盾比較突出；當前有效需求不足，企業(yè)投資意愿不強，保持穩(wěn)定增長難度較大。這從上周末公布的1-3月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比增速回落上可見一斑。

工業(yè)生產者出廠價格指數(shù)(PPI)近一年來處于負值也折射出內需依然低迷。

而中共中央政治局會議指出，一季度中國經濟社會發(fā)展開局平穩(wěn)，經濟保持平穩(wěn)增長。但世界經濟增長動力不足，國內經濟增長動力仍需要增強。宏觀政策要穩(wěn)住，微觀政策要放活，社會政策要托底。

PMI高于50表示制造業(yè)在擴張，低于50則表明制造業(yè)萎縮；它是一個建基于五個單項指標的綜合指數(shù)，各指標及其權重分別是：新訂單0.3、產出0.25、就業(yè)人數(shù)0.2、供貨商供貨時間0.15、采購庫存0.1，其中供貨時間指數(shù)作反向計算，使其可比性與其它指標一致。