11月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.6%，比上月上升0.4個百分點。連續(xù)三個月回升，并創(chuàng)下今年5月份以來的新高。市場分析認為，該數(shù)據(jù)表明，中國宏觀經(jīng)濟基本面進一步好轉，有望給短期股市帶來利好。不過，小企業(yè)目前經(jīng)營仍無明顯起色，經(jīng)濟能否快速回升考驗A股市場。

國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心和中國物流與采購聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年11月份，中國PMI指數(shù)達到50.6%，連續(xù)兩個月站在枯榮線以上，為經(jīng)濟形勢好轉增添信心。“11月PMI指數(shù)進一步好轉是在預料之中，也證明前期穩(wěn)增長措施已經(jīng)在發(fā)揮效應。”廣州某PE人士昨日告訴本報記者。

制造業(yè)增速繼續(xù)加快

根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，目前大型企業(yè)表現(xiàn)良好，PMI指數(shù)達到51.4%，比上月上升0.5個百分點，連續(xù)2個月位于50%的臨界點以上，延續(xù)了10月的回升走勢，且增幅有所加大，繼續(xù)成為拉動制造業(yè)經(jīng)濟總體回升的動力。

在構成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中，有3個指標上升，2個下降。其中，生產指數(shù)環(huán)比上升了0.4個百分點，達到52.5%。這意味著，制造業(yè)生產保持增長態(tài)勢，增速繼續(xù)加快。如汽車制造、紡織服裝服飾、木材加工及家具制造、電氣機械器材制造等行業(yè)生產量連續(xù)增長，煙草制品業(yè)在季節(jié)性生產因素的作用下，生產量大幅回升。

新訂單指數(shù)升幅較大

新訂單指數(shù)上升幅度較大，達到51.2%，環(huán)比上漲0.8個百分點，并連續(xù)2個月位于臨界點以上，表明制造業(yè)企業(yè)來自客戶的產品訂貨量有所增長，市場需求有所回暖。

“這個數(shù)據(jù)說明經(jīng)濟增速快速下降的過程基本結束，基本面見底。”南方基金首席策略分析師楊德龍接受本報記者采訪時表示。他認為，目前中國宏觀經(jīng)濟基本面最壞時刻應該已經(jīng)過去。中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進也指出，11月份PMI顯示了經(jīng)濟運行企穩(wěn)態(tài)勢進一步鞏固，呈現(xiàn)溫和回升基本走勢，可以基本確立制造業(yè)經(jīng)濟回暖的態(tài)勢。

由于中國制造業(yè)PMI持續(xù)回升，澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家劉利剛表示對短期經(jīng)濟走勢保持一定的樂觀，預計第四季度中國經(jīng)濟將增長8%，全年經(jīng)濟增速將保持在7.8%。

本月可能有一次降準

劉利剛對本報記者表示，盡管不斷改善的經(jīng)濟指標似乎降低了央行降低存款準備金率的可能性，但目前的大規(guī)模逆回購操作事實上對市場預期和市場利率產生了一定的“不穩(wěn)定性”。此外，未來一個月仍有大規(guī)模的逆回購到期，同時季節(jié)性特征也顯示市場流動性在年底將較為緊張，加上目前的資本流入規(guī)模仍然較小，而通脹壓力較低，央行在采用有效手段來實施貨幣政策上也有較大的空間。

“整體來看，我們認為央行在年內降準的可能性不能被排除。”劉利剛表示。

對股市支撐力度不大

分析指出，目前股市成交量萎靡不振，投資者參與熱情不高。因此，11月份PMI數(shù)據(jù)將為資本市場提供支撐，但預計最終反彈空間不會太高。

建融投資認為，11月PMI指數(shù)表明前期政策刺激效果繼續(xù)顯現(xiàn)，經(jīng)濟呈溫和擴張態(tài)勢，企穩(wěn)回升之勢進一步鞏固。但分項指數(shù)顯示，購進價格指數(shù)本月出現(xiàn)大幅回落，雖然有助于緩解企業(yè)成本短期快速上漲造成的壓力，但也可能導致本來已經(jīng)較為低迷的產成品價格再度下滑。另外，小企業(yè)目前經(jīng)營仍無起色，其PMI指數(shù)11月份不升反降。

因此，在多數(shù)經(jīng)濟學家看來，雖然整體經(jīng)濟基本見底，但復蘇“仍在路上”，對股市刺激作用不會太大。楊德龍對本報記者分析指出，11月份PMI指數(shù)“對股市支撐作用不會太高。因為目前整個市場還處在一個下降的通道當中，要打破這個通道，需要更大的利好，來恢復市場信心。”楊德龍認為，市場信心的恢復，一方面需要政府出手“救市”，另一方面，需要經(jīng)濟基本面出現(xiàn)快速回升。