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第四批PPP示范項(xiàng)目將出

2017-04-17  來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)      關(guān)鍵詞: PPP項(xiàng)目  資產(chǎn)  公司  市場(chǎng) 
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  財(cái)政部即將推出第四批PPP示范項(xiàng)目。分析預(yù)計(jì),財(cái)政部PPP示范項(xiàng)目投資總額呈現(xiàn)逐批次遞增的趨勢(shì),第四批PPP示范項(xiàng)目投資規(guī)模有望超過(guò)第三批。而PPP資產(chǎn)證券化為原始資本金提供了退出機(jī)制,PPP板塊上市公司伴隨需求加速釋放、業(yè)績(jī)將延續(xù)高成長(zhǎng)。PPP相關(guān)概念股值得重點(diǎn)的關(guān)注。
  第四批PPP示范項(xiàng)目將推出
  過(guò)去三年,財(cái)政部推出了總額2萬(wàn)億元的三批政府和社會(huì)資本合作(PPP)示范項(xiàng)目項(xiàng)目。目前,正醞釀推出第四批國(guó)家級(jí)PPP示范項(xiàng)目。財(cái)政部金融司副司長(zhǎng)董德剛近日在北京市財(cái)政局舉辦的PPP培訓(xùn)班上表示,財(cái)政部將進(jìn)一步加強(qiáng)市場(chǎng)環(huán)境建設(shè),推出第四批示范項(xiàng)目。
  數(shù)據(jù)顯示,截至4月15日,財(cái)政部PPP綜合信息平臺(tái)已收錄全國(guó)入庫(kù)項(xiàng)目11784個(gè),覆蓋能源、交通、水利、環(huán)保、市政、農(nóng)業(yè)、旅游、醫(yī)療衛(wèi)生、教育、文化、體育等主要經(jīng)濟(jì)社會(huì)領(lǐng)域,總投資額達(dá)13.9萬(wàn)億元。
  財(cái)政部PPP中心主任焦小平表示,目前中國(guó)PPP大市場(chǎng)已初步建立,成果超過(guò)預(yù)期。對(duì)政府而言,PPP改革加快了法治政府、信用政府、服務(wù)政府建設(shè)。對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō),PPP市場(chǎng)催生了各類(lèi)社會(huì)資本公平競(jìng)爭(zhēng),增加了改革發(fā)展的市場(chǎng)新動(dòng)能。
  從財(cái)政部PPP中心發(fā)布的數(shù)據(jù)來(lái)看,前三批PPP示范項(xiàng)目的落地率持續(xù)提高,落地周期不斷縮短。據(jù)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì),截至2017年3月底,已公布社會(huì)資本方中標(biāo)人的PPP項(xiàng)目達(dá)到2579個(gè),其中約52%是在2016年7月以來(lái)落地的。
  “從時(shí)間軸來(lái)看,17/18年或?qū)⒂瓉?lái)落地高峰期。”業(yè)內(nèi)人士指出,根據(jù)我們的估算,2017年P(guān)PP項(xiàng)目落地規(guī)模將達(dá)3.8萬(wàn)億,累計(jì)簽約落地規(guī)模將達(dá)7.37萬(wàn)億,累計(jì)簽約率將從當(dāng)前的14%提升至30%。預(yù)期2017年為PPP項(xiàng)目加速落地、需求加速釋放的一年。
  預(yù)計(jì),財(cái)政部PPP示范項(xiàng)目投資總額呈現(xiàn)逐批次遞增的趨勢(shì),預(yù)計(jì)第四批PPP示范項(xiàng)目投資規(guī)模有望超過(guò)第三批(1.17萬(wàn)億)。分析師表示,目前PPP龍頭訂單普遍飽滿,16年新簽訂單與營(yíng)收之比均值達(dá)4.7倍。17年是訂單轉(zhuǎn)化大年,將會(huì)逐步帶動(dòng)營(yíng)收結(jié)構(gòu)及毛利率的變化。
  發(fā)改委政策研究室主任兼新聞發(fā)言人4月13日表示,今后發(fā)改委將按照黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署,主動(dòng)施策,有針對(duì)性地采取措施,積極鼓勵(lì)社會(huì)資本投資,狠抓PPP項(xiàng)目落地見(jiàn)效;同時(shí)將進(jìn)一步加強(qiáng)與證監(jiān)會(huì)協(xié)作,持續(xù)推進(jìn)PPP項(xiàng)目證券化。
  PPP資產(chǎn)證券提速
  進(jìn)入4月份,PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化取得了進(jìn)一步實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。在3月份獲準(zhǔn)發(fā)行后,先后有四個(gè)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)支持證券本月在深滬交易所先后掛牌轉(zhuǎn)讓。4月7日,廣發(fā)恒進(jìn)-廣晟東江環(huán)保虎門(mén)綠源PPP項(xiàng)目資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃在深交所掛牌轉(zhuǎn)讓。
  4月11日,中信證券-首創(chuàng)股份污水處理PPP項(xiàng)目收費(fèi)收益權(quán)資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃、華夏幸福固安工業(yè)園區(qū)新型城鎮(zhèn)化PPP項(xiàng)目供熱收費(fèi)權(quán)資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃與中信建投-網(wǎng)鑫建投慶春路隧道PPP項(xiàng)目資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃三個(gè)產(chǎn)品,在上交所掛牌轉(zhuǎn)讓。
  分析認(rèn)為,這是今年政府工作報(bào)告提出“促進(jìn)企業(yè)盤(pán)活存量資產(chǎn),推進(jìn)資產(chǎn)證券化”后,首次獲批的PPP資產(chǎn)證券化項(xiàng)目。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,PPP項(xiàng)目的資產(chǎn)證券化即將進(jìn)入集中落地期,并正式駛?cè)肟燔?chē)道。
  民生證券研究院院長(zhǎng)管清友表示,目前PPP+ABS這一領(lǐng)域呈現(xiàn)出各個(gè)部門(mén)分割管理的特征,證監(jiān)會(huì)監(jiān)管企業(yè)資產(chǎn)證券化,保監(jiān)會(huì)監(jiān)管資產(chǎn)支持計(jì)劃,這很大程度上會(huì)加快推動(dòng)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化。
  發(fā)改委投資司副司長(zhǎng)韓志峰認(rèn)為,PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化是保障PPP模式持續(xù)健康發(fā)展的重要機(jī)制。資產(chǎn)證券化是基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域重要融資方式之一,對(duì)提高PPP項(xiàng)目資產(chǎn)流動(dòng)性、盤(pán)活PPP項(xiàng)目存量資產(chǎn)、加快社會(huì)投資者的資金回收、吸引更多社會(huì)資本參與PPP項(xiàng)目建設(shè)具有重要意義。
  2016年12月,發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政府和社會(huì)資本合作(PPP)項(xiàng)目資產(chǎn)證券化相關(guān)工作的通知》,對(duì)鼓勵(lì)進(jìn)行資產(chǎn)證券化的PPP項(xiàng)目,明確要求項(xiàng)目已經(jīng)正常運(yùn)營(yíng)2年以上,并已產(chǎn)生持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流。
  今年1月9日,發(fā)改委投資司、證監(jiān)會(huì)債券部、中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)與有關(guān)企業(yè)召開(kāi)了PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化座談會(huì),標(biāo)志著PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化工作正式啟動(dòng)。2月17日,上交所、深交所、中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)同時(shí)發(fā)文支持本輪PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化,設(shè)立相應(yīng)的PPP證券化工作小組,落實(shí)專(zhuān)人專(zhuān)崗要求,保證項(xiàng)目審批進(jìn)度。
  分析認(rèn)為,資產(chǎn)證券化為原始資本金提供了退出機(jī)制,社會(huì)資本的參與激發(fā)了市場(chǎng)活力,進(jìn)一步助推項(xiàng)目加速落地,PPP相關(guān)公司的訂單有望加速釋放。相關(guān)人士表示,PPP模式將成為今年以來(lái)政策的發(fā)力點(diǎn),對(duì)整個(gè)相關(guān)受益行業(yè)及上市公司都形成正面催化。
  三主線掘金受益股
  目前市場(chǎng)普遍預(yù)期是,如果經(jīng)濟(jì)下行,貨幣政策可能偏中性穩(wěn)健,而財(cái)政政策會(huì)繼續(xù)加大力度,特別是通過(guò)PPP的渠道。分析師王德倫指出,在未來(lái)財(cái)政政策仍將以基建為主要發(fā)力點(diǎn)的情況下,基建中實(shí)施PPP項(xiàng)目的建筑、環(huán)保等行業(yè)中的標(biāo)的將持續(xù)收益。
  業(yè)內(nèi)人士還指出,站在17年業(yè)績(jī)基礎(chǔ)上,估值仍具備吸引力,同時(shí)地方國(guó)企有望跟隨央企,成為 PPP的主要參與者之一;此外PPP領(lǐng)域資產(chǎn)證券化的推行和相關(guān)立法的完善,有望進(jìn)一步助推行業(yè)項(xiàng)目加速落地,PPP板塊上市公司伴隨需求加速釋放、業(yè)績(jī)將延續(xù)高成長(zhǎng)。
  在具體投資標(biāo)的上,廣發(fā)證券建議重點(diǎn)從以下三條主線篩選可能受益的個(gè)股:一、PPP項(xiàng)目?jī)?chǔ)備較多、地方政府推動(dòng)力足的環(huán)保類(lèi)上市公司,重點(diǎn)關(guān)注碧水源(300070)、武漢控股(600168)、龍馬環(huán)衛(wèi)(603686)、博世科(300422);二、基建類(lèi)PPP受益于“寬財(cái)政”政策,重點(diǎn)關(guān)注PPP項(xiàng)目?jī)?chǔ)備規(guī)模較高標(biāo)的,包括騰達(dá)建設(shè)(600512)、龍?jiān)ㄔO(shè)(600491)、葛洲壩(600068);三、PPP加速落地,收款壓力緩解的園林類(lèi)公司,重點(diǎn)關(guān)注鐵漢生態(tài)(300197)、東方園林(002310).
  國(guó)海證券表示,可重點(diǎn)關(guān)注PPP模式分布比較密集的:軌道交通、地下管廊、環(huán)保、園林工程等四大行業(yè)相關(guān)公司機(jī)會(huì)。以PPP訂單量為核心,充分考慮PPP訂單對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)彈性和市值彈性以及拿訂單的能力來(lái)看,建議重點(diǎn)關(guān)注:東方園林、碧水源、鐵漢生態(tài)、葛洲壩、博世科、蘇交科(300284)、美晨科技(300237)、新筑股份(002480)、達(dá)實(shí)智能(02421)等。
  招商證券認(rèn)為,未來(lái)PPP行情將分化,建議重點(diǎn)關(guān)注兩類(lèi)公司:一是PPP團(tuán)隊(duì)專(zhuān)業(yè)、獲取PPP項(xiàng)目規(guī)范且具有較多金融資源的公司,推薦鐵漢生態(tài)、東方園林等;二是PPP 項(xiàng)目質(zhì)量高、運(yùn)營(yíng)類(lèi)項(xiàng)目多的公司,推薦葛洲壩(600068)、中國(guó)建筑(601668)、中國(guó)中鐵(601390)、中國(guó)鐵建(601186)、隧道股份(600820)等。

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